一開春，與氣溫轉暖、萬物復蘇一同到來的，是“亂花漸欲迷人眼”的市場。

(資料圖)

不過，老話說得好：“各花入各眼”。

AI、大數據、計算機等主題上下翻飛，心跳隨之加速或停擺者眾，這是與勇敢者相配的場面。當然，不管什么時候，市場上也從不缺少“穩(wěn)健派”。無論普通投資者，亦或是基金經理，都是如此。

行穩(wěn)致遠，路要一步步地走，方能致千里。今天，富二想帶領客官們代入基金經理的視角，來體會一把：在基金投資中，怎樣才能穩(wěn)健地“添盈”。

俞曉斌

富國基金固定收益投資總監(jiān)助理

固收多邊形戰(zhàn)士

16年證券從業(yè)經歷，超6年基金管理經驗

● 銀行間債券交易員出身，于2012年10月加入富國基金，自2016年12月起任基金經理；

● 目前，在管產品包括富國泰利、富國穩(wěn)健增強、富國恒享回報等7只固收類基金，總管理規(guī)模接近500億元。

“固收多邊形戰(zhàn)士”的稱號，究竟從何而來？下面這張表格，值得細細揣摩。

數據來源：各基金定期報告，截至2022年12月31日；任職日期指俞曉斌開始管理該基金的日期。

中長期純債、一級債基、二級債基、偏債混合等多類基金，均駕輕就熟；純債、可轉債、股票等多元資產策略，皆了然于胸。

富國穩(wěn)健增強（A/B類000107 | C類000109）

二級債基中的“扛把子”

忠實客官們肯定有印象，幾乎每次談及俞曉斌，富二總會把富國穩(wěn)健增強“拉出來遛遛”。因為它的業(yè)績，是真的很“能打”啊！主要來看以下兩個維度：

著眼中長期

自成立起至今，富國穩(wěn)健增強A/B類份額的累計漲幅達到79.04%，同期業(yè)績比較基準上漲23.17%，超額收益率高達55.87%。2019年3月上任后，在俞曉斌的鼎力加持下，這只基金的業(yè)績優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。

數據來源：富國穩(wěn)健增強A/B凈值增長率、業(yè)績比較基準收益率來自基金定期報告，截至2022年12月31日。

專業(yè)評價機構說好，那是真的好？那就再來看看業(yè)界對于富國穩(wěn)健增強的評價：同類排名靠前，斬獲海通、銀河證券五年期雙五星評級絲毫不在話下；而入圍Morningstar晨星（中國）2023年度基金獎提名名單，則更能彰顯俞曉斌的管理水平。

要知道，我們已然步入“萬基時代”，全市場上的基金多如繁星，每年卻僅有13只基金（其中有6只債基）能夠獲得晨星的提名獎。含金量之高，不言自明。

數據來源：海通證券評級數據截至2023年2月28日，同類產品為債券型-主動債券開放型-偏債債券型；銀河證券評級數據截至2023年3月24日，同類產品為債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金(二級)(A類)。

注：（1）富國穩(wěn)健增強A/B成立于2013年5月21日，自2018年至2022年近五個完整會計年度的凈值增長率及同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數收益率*90%+滬深300指數收益率*10%）收益率分別為：3.85%（1.51%）、9.91%（4.53%）、4.60%（2.62%）、7.19%（0.17% ）、1.36%（-1.78%）；近五年基金經理變動情況：李羿（2017-03至2019-03）、俞曉斌（2019-03至今）。以上數據來自基金定期報告，截至2022年9月30日。（2）評獎結果系評獎機構基于基金過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。基金有風險，投資需謹慎。基金經理過往業(yè)績不代表未來收益，基金經理管理的其他基金的過往業(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現的保證。

兼顧階段性

雖說咱們要堅定不移地踐行“長期主義”，可這并不意味著，應該在短期內心安理得地“躺平”。正所謂“積小勝為大勝”，對于投資者的整體收益和持有體驗而言，每一個階段性的機會也都舉足輕重。

俞曉斌深知這一點。他秉著“先勝而后求戰(zhàn)”的投資理念，以“追求較高區(qū)間勝率”為投資目標，使富國穩(wěn)健增強在最近的7個半年度中，期期獲得正收益。

數據來源：基金定期報告，截至2022年12月31日。過往業(yè)績不代表基金未來表現。

尤其是在2022年間，市場情緒和指數走勢普遍比較低迷。Wind數據顯示，混合債券型二級基金指數（885007.WI）全年下跌5.07%；反觀富國穩(wěn)健增強，卻仍然取得了1.36%的正收益，相對于全市場二級債基的平均水平來說，實現了將近6.5個百分點的超額收益。

回溯這股債雙殺的一年，俞曉斌都做對了什么？在他看來，主要包括以下兩個方面：

在固收投資的層面，防住了四季度的熊市

去年7月時，俞曉斌判斷一些信用債，特別是中長期信用債的利差和性價比偏低，因此降低了杠桿水平、縮短了久期。從三季度開始，就在實施偏防守的操作，躲過了四季度的債市回調。

在權益投資的層面，調倉、切換比較及時

首先，2022年初期，俞曉斌的持股偏價值風格。后來，市場的走勢也證明了，價值風格在去年的A股市場中相對比較抗跌；

而在4月的節(jié)點上，他認為成長股的性價比或將有所顯現。因此在市場反彈前，將股票倉位切換到了成長板塊上；

另外，從2022年三季度開始，國內權益市場迎來了年內的第二波回落。俞曉斌所追蹤的港股非金融板塊已經跌至2010年前的點位，但營收和盈利情況均遠遠超越歷史水平，“市場過于悲觀了”。趁此時機，俞曉斌提升了權益資產的倉位，以更好的價格買入了一些優(yōu)質標的。

富國穩(wěn)健添盈（A類016610 | C類016611）

典型、純正的“固收+”

剛才富二向各位客官介紹的富國穩(wěn)健增強，屬于二級債基的分類范疇。這類基金的資產一般既可以投資于國債、金融債、公司債、可轉債，全面參與債券市場；也可以投資于存托憑證、權證、股票等含權品種，充分把握權益市場的機遇。故而，二級債基管得好，說明基金經理自上而下研判宏觀經濟、理解及配置大類資產、駕馭細分類屬資產的功力很強。

而這種稀缺的能力，使俞曉斌在面對近年來“火到出圈”的“固收+”時，更為游刃有余。以他正常新發(fā)的富國穩(wěn)健添盈為例，債券資產占比不低于80%，可轉債、股票等含權類資產占比不超過20%。

針對不同類型的資產，選取不同的應對策略，比如：

1

在純債投資方面：明確債券在組合中的“安全墊”作用，避免過度暴露久期風險和信用風險，追求穩(wěn)定性和確定性更高的票息收益；

2

在轉債投資方面：充分運用可轉債“向下有底、向上有彈性”的特征，且以少跌為優(yōu)先目標，更偏好于中低價、溢價率合理的標的；

3

在股票投資方面：整體偏價值風格，帶有逆向思維，看重企業(yè)的性價比和安全邊際，主要專注于估值偏低的白馬價值企業(yè)，從而力求獲取相對固收類資產更高的收益。

此外，富國穩(wěn)健添盈還有兩大亮點：一是可投基金，二是可投港股。收益來源更豐厚，操作策略更靈活。

固收穩(wěn)中求進，權益奉上“+”作。擬由俞曉斌掌管的富國穩(wěn)健添盈（A類016610 | C類016611）正式發(fā)行中。風險偏好較為穩(wěn)健，但也期待長期收益的客官們，聽懂掌聲！

注：俞曉斌在管產品包括（1）富國泰利成立于2016年5月11日，自2018年至2022年近五個完整會計年度的凈值增長率及同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數收益率）分別為：8.16%（4.79%）、7.91%（1.31%）、3.68%（-0.06%）、4.33%（2.10%）、2.59%（0.51%）；近五年基金經理變動情況如下：鐘智倫（2017-11至2019-03），俞曉斌（2016-12至今）。（2）富國兩年期理財債券A類成立于2016年12月1日，自2018年至2022年近五個完整會計年度的凈值增長率及同期業(yè)績比較基準（二年期銀行定期存款收益率(稅后)+1%）分別為：3.68% （3.10%）、4.49% （3.10%）、4.48%（2.99%）、2.72%（3.16%）、3.11%（3.10%）；近五年基金經理變動情況如下：王欣亮（2016-12至2020-09），俞曉斌（2018-12至今）；（3）富國天盈C于2011年5月23日成立，自2018年至2022年近五個完整會計年度的凈值增長率及同期業(yè)績比較基準（中債綜合指數）分別為：5.81%（8.22%）、8.00%（4.59%） 、4.67%（2.98%）、6.81%（5.09%）、1.40%（3.31%）；近五年基金經理變動情況如下：李羿（2016-11至2019-03），俞曉斌（2019-03至今）；（4）富國雙債增強A成立于2020年11月18日，2021年、2022年的凈值增長率及同期業(yè)績比較基準（中債新綜合全價(總值)指數收益率*70%+中證可轉債及可交換債券指數收益率*20%+滬深300指數收益率*5%+經匯率調整的恒生指數收益率*5%）收益率分別為：8.57%（4.97%）、1.28%（-2.88%）；俞曉斌自基金成立起任基金經理。（5）富國泰享回報6個月成立于2021年6月17日，2021年、2022年的凈值增長率及同期業(yè)績比較基準（的凈值增長率及同期業(yè)績比較基準）收益率分別為：2.70%（-0.41%）、1.36%（-2.00%），俞曉斌自基金成立起任基金經理。以上數據來自各基金定期報告，截至2022年12月31日。（6）俞曉斌目前在管產品還包括富國恒享回報12個月持有期，其成立于2022年11月17日，因成立時間較短，業(yè)績暫不展示。基金有風險，投資需謹慎。基金經理過往業(yè)績不代表未來收益，基金經理管理的其他基金的過往業(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現的保證。

-#日富一日投資風格-

各位客官的投資風格是怎樣的？在基金投資過程中，是盡量規(guī)避風險、追求收益穩(wěn)步增長，還是能夠承受較高風險、搏取更高收益呢？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

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本活動截至2023年3月30日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現。其他基金的業(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。