周五（3月31日），美元/日元上漲，暫報133.09，漲幅0.30%。

市場基本面分析

【資料圖】

國際貨幣基金組織(IMF)表示，日本央行應避免過早退出貨幣寬松政策，并概述提高負利率的條件，以改善溝通。

“貨幣政策設置的任何變化都需要進行良好的溝通，以促進更平穩的過渡和保護金融穩定，”IMF周五在其關于日本的最新第四條政策磋商報告中表示。該組織稱，在日本央行即將迎來10年來的首次行長換屆之際，政策框架的突然調整將給經濟帶來風險。

報告發布后，IMF駐日本代表團團長Ranil Salgado表示，IMF不建議提前發出信號，要求改變對收益率曲線的控制，因為這可能會導致投機壓力增加。

Salgado在一次線上新聞發布會上表示：“我們更多地關注與政策利率、短期利率相關的溝通，并解釋短期利率可能變動的條件。這基本上是為短期利率提供前瞻性指引，以確保在日本央行非常有信心將政策目標維持在2%或更高的中期之前，利率不會發生變化。”

加強與金融市場的溝通，可能將是植田和男在4月9日接替黑田東彥出任日本央行行長后必須處理的關鍵任務之一。其中一個挑戰是，任何有關收益率曲線控制(YCC)計劃轉變的跡象都可能引發大規模債券拋售。有部分經濟學家已經開始預測YCC的結束可能會非常突然。

雖然，植田和男曾表示，目前保持大規模寬松貨幣政策是合適的，但大多數日本央行觀察人士預計，其主要政策設置將在6月前收緊。

約70%的經濟學家表示，在去年12月YCC出現意外調整，并震驚全球金融市場之后，他們認為日本央行的政策溝通存在問題。日本央行目前表示，預計短期和長期利率將維持在目前或更低的水平，而不將其與任何經濟狀況或日歷日期掛鉤。

IMF表示，預計日本通脹將在今年第一季度見頂，并在2024年底降至低于日本央行2%的目標，這在很大程度上符合日本央行的預期。該組織稱，日本央行需要繼續放松貨幣政策，以保持通脹穩定在目標之上，并補充道，最近工人工資的上漲可能還不夠。

“在勞動力市場趨緊的情況下，預計2023年基本工資增長將加速，但可能會低于日本央行認為與實現2%通脹目標相一致的可持續水平，”IMF表示。

不過，IMF指出，短期內通脹風險偏向上行，并重申其1月份的建議，即日本央行應考慮提高長期收益率的靈活性，以應對長期寬松政策的副作用。該組織表示，可選方案包括提高10年期國債收益率目標、擴大收益率交易區間、重新轉向債券購買數量目標，以及瞄準較短期收益率。

美元/日元技術走勢分析：

自昨天以來，美元兌日元在窄幅橫盤軌道內波動，在133.30水平附近移動，因為它直到現在都保持在該水平以下的穩定性，這保持了恢復主要熊市趨勢的機會，其目標從131.60開始，然后是130.40。

價格需要獲得有助于推動實現預期下跌的負面動機，注意突破132.00將緩解實現等待目標的任務，而突破133.30代表將推動價格在日內和短期基礎上轉向上漲的積極因素。

支撐位：132.50 132.60 132.68

阻力位：132.85 132.96 133.03