熱點在線丨宇信科技(300674):疫情影響22年業績 AI助力金融創新

2023-04-10 16:26:42 來源:安信證券股份有限公司

事件概述

公司近日發布2022 年年報,2022 年實現營業收入42.85 億元,同比增長14.99%,公司2022 年實現歸母凈利潤2.53 億元,同比下降36.09%。公司收入端保持了平穩的增長,利潤端受疫情和收入結構的影響,出現一定的下滑。展望2023 年,我們認為伴隨疫情影響的消除,公司有望收入端有望增速回暖,利潤端將釋放更大彈性。


(相關資料圖)

軟件業務穩健,信創快速增長,創新運營布局良好收入端來看,公司2022 年實現總體收入同比增長14.99%,分業務來看,1)軟件業務實現收入31.47 億元,同比增長10.04%。公司數據產品線、信貸產品線、監管平臺產品線和渠道產品線均實現穩健發展,2022 年新簽訂單同比增長10%。分客戶來看,國有大型商業銀行和股份制銀行收入增長穩定,貢獻公司軟件收入近50%。我們預計公司在軟件業務領域將跟隨銀行IT 資本開支的增長,實現穩健發展。2)集成業務實現收入9.69 億元,同比增長38.5%,實現快速發展。公司集成業務的快速發展得益于金融信創的推進,預計這一趨勢將在2023 年延續。3)創新運營業務實現收入1.65 億元,同比增長0.2%。

創新業務受到宏觀環境影響增速放緩,但整體布局良好。根據年報披露,2022 年公司創新運營業務毛利率為85.72%,同比提升10.93pct,主要由于數字信貸模塊業務規模增加。

利潤端來看,公司2022 年利潤端相對承壓,主要由于綜合毛利率的下滑。公司2022 年綜合毛利率26.98%,同比下降7.27pct。一方面由于毛利率相對較低的系統集成業務收入高增長,另一方面由于疫情影響,導致高毛利的軟件業務交付方面受到一定程度的放緩,毛利率水平有所下降。展望2023 年,隨著疫情影響的消除,預計公司綜合毛利率有望回升,從而帶來利潤端的彈性。

AI 賦能金融創新,公司積極布局

伴隨ChatGPT 等生成式AI 的持續發展,人工智能進入了新的發展階段,有望為各行各業提供高效便捷的生產力工具。宇信科技深耕銀行等金融行業多年,同時也是百度文心一言首批合作伙伴,有望在多個領域積極布局AI 的應用:

1)智能客服:根據官方微信號披露,2022 年3 月8 日,宇信科技與百度智能云的合作在人工智能領域的合作項目-北農商智能客服系統成功上線,且運行情況良好,在幫助銀行實現降本增效中發揮的作用顯著,受到了行方的高度認可。

2)AI+數據分析:根據官方微信號披露,宇信科技在AI 及數據建模領域碩果累累,已經為20+家金融機構提供定制化建模服務,實現人  工智能數據挖掘落地案例100+個。宇信科技的業務模型已經覆蓋營銷、風控、經營、定價等場景,且均實現了規模落地。

3)智能貸后管理:宇信科技為銀行構建智能貸后管理系統,通過接入內外部數據進行自動風險監測,結合風險模型進行差異化貸后檢查作業,以智能化貸后管控體系實現盡職、合規、質量的多維度管理,提升貸后作業效率,減輕客戶經理負擔,提升貸后管理水平,提高風險防范能力。

4)海外業務:根據年報和投資者關系活動表的披露,由公司印尼子公司印尼宇眾承建的數字銀行信貸產品品牌 Ucan 正式對外發布,并進入穩定運營階段。公司正在探索在海外數字銀行業務中通過接入ChatGPT 等類似工具,進一步提升效率。

投資建議:

宇信科技作為國內規模最大的金融科技解決方案市場的領軍者之一,有望受益于金融 IT 領域資本開支持續增長和創新運營業務的新增長。我們預計公司2023/24/25 年實現營業收入51.95/61.94/73.84億元,歸母凈利潤4.02/5.46/6.74 億元。維持買入-A 的投資評級,給予6 個月目標價26.88 元,相當于 2024 年的35 倍動態市盈率。

風險提示:金融行業IT 資本開支不及預期;行業競爭加劇。

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