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國聯證券（601456）發布研究報告稱，首予中國春來(01969)“買入”評級，預測2023-25年營業收入為14.97/17.30/20.69億元，3年CAGR為16.47%，歸母凈利潤或達6.71/8.04/9.59億元。參考公司成長性、區位優勢以及港股通預期，予2024年0.6倍PEG，對應12倍PE，目標價8港元。作為華中地區優質高等教育提供商龍頭，該行預計公司成長性較為穩定。隨著中國春來旗下學校轉營利性穩步推進，認為其政策風險估值折價有望縮窄，估值有望持續修復。

國聯證券主要觀點如下：

公司是華中地區優質高等教育提供商龍頭

公司學校分部在河南、湖北和江蘇，是華中地區規模最大高等教育提供商。截至2023年2月末，公司在河南經營4所學校、湖北經營兩所學校，且正在收購位于江蘇一所學校的舉辦者權益。截至2023年2月末，公司在校學生人數為11.39萬人，連續3年報到率超過96%，2021/2022年就業率91.4%，高于全國平均水平。

高等教育政策利好不斷，轉制為營利性穩步推進

《民促法》及《民促法實施條例》明確表示國家支持民辦高等教育，并要求在稅收、土地等相關政策上對于教育提供商給予優惠政策。公司旗下學校轉制為營利性正在穩步推進中。

知名企業共建校企合作，高就業率推動學生人數和收入齊升

公司與700多個知名龍頭企業共建校企合作，推動實踐落地，幫助學生更好找到工作。公司高度重視師資隊伍建設，提供匹配社會需要的課程，在宏觀經濟出現波動的背景下，公司旗下學校仍能維持較高就業率水平，得到了學生和企業的廣泛認可，獲得了良好聲譽。公司在校人數6年復合增長率超過15%。