國聯證券:中國春來營利穩步推進下估值有望持續修復 首予“買入”評級

2023-08-28 14:15:59 來源:智通財經


(資料圖片)

國聯證券(601456)發布研究報告稱,首予中國春來(01969)“買入”評級,預測2023-25年營業收入為14.97/17.30/20.69億元,3年CAGR為16.47%,歸母凈利潤或達6.71/8.04/9.59億元。參考公司成長性、區位優勢以及港股通預期,予2024年0.6倍PEG,對應12倍PE,目標價8港元。作為華中地區優質高等教育提供商龍頭,該行預計公司成長性較為穩定。隨著中國春來旗下學校轉營利性穩步推進,認為其政策風險估值折價有望縮窄,估值有望持續修復。

國聯證券主要觀點如下:

公司是華中地區優質高等教育提供商龍頭

公司學校分部在河南、湖北和江蘇,是華中地區規模最大高等教育提供商。截至2023年2月末,公司在河南經營4所學校、湖北經營兩所學校,且正在收購位于江蘇一所學校的舉辦者權益。截至2023年2月末,公司在校學生人數為11.39萬人,連續3年報到率超過96%,2021/2022年就業率91.4%,高于全國平均水平。

高等教育政策利好不斷,轉制為營利性穩步推進

《民促法》及《民促法實施條例》明確表示國家支持民辦高等教育,并要求在稅收、土地等相關政策上對于教育提供商給予優惠政策。公司旗下學校轉制為營利性正在穩步推進中。

知名企業共建校企合作,高就業率推動學生人數和收入齊升

公司與700多個知名龍頭企業共建校企合作,推動實踐落地,幫助學生更好找到工作。公司高度重視師資隊伍建設,提供匹配社會需要的課程,在宏觀經濟出現波動的背景下,公司旗下學校仍能維持較高就業率水平,得到了學生和企業的廣泛認可,獲得了良好聲譽。公司在校人數6年復合增長率超過15%。

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